Le ton de remettre en question la force du dollar est redevenu au premier plan. Après une performance remarquable au cours des dernières années, le moral dominant s'est rapproché, non seulement des perspectives à court terme pour la monnaie américaine, et ils sont traditionnellement affectés par les attentes de croissance économique, mais aussi sur la force du rôle unique qui a été caractérisé par le commerce mondial depuis au moins 1945.
Mais il n'est pas nécessaire d'écrire une nécrologie au dollar, bien qu'elle ait été précédemment écrite et a rapidement été rétractée. Le dollar constitue toujours le pilier du système financier mondial, car il entre environ 90% des transactions sur le marché des changes, qui est estimée à 7,5 billions de dollars.
La continuation de la domination du dollar est non seulement liée aux impressions du monde pour ceux qui gouvernent à la Maison Blanche à un moment donné, mais dépend également du dos d'une alternative continue qui offre tous les avantages des marchés financiers américains, sans montrer seulement une petite quantité d'auto-défauts. Dans ce contexte, le yuan chinois ne semble en aucun cas être proche de ce niveau.
Il n'est pas préférable de se précipiter pour déclarer la disparition de la position exceptionnelle de l'Amérique. Le dollar, qui est considéré comme l'un des symboles de cette supériorité, ne laissera pas tranquillement sa position au sommet du système monétaire mondial.
Cela ne signifie pas nécessairement que son taux de change ne changera pas de temps à autre contre l'euro, le yen ou la livre sterling, selon les fluctuations des attentes des prix et du marché du travail. (Il a refusé contre les trois devises au cours de ce trimestre).
Avec tout ce qui est pris, le dollar reste une monnaie indispensable. Toute fissure dans son rôle central provoquera un tremblement de terre profond, et il causera un grand dommage aux détenteurs de dettes américaines à l'étranger, et à l'avant-garde desquels sont la Chine, le Japon et les principaux pays européens.
De vrais défis contre le dollarLa monnaie américaine est actuellement confrontée à de vrais défis, en plus de la position oscillante du président américain Donald Trump vers les alliances, et de son effort pour remodeler le système commercial mondial, sinon démantelage, en plus de son désir d'influencer la façon de déterminer les taux d'intérêt.
Le monde attend l'annonce de tâches de douane à grande échelle au cours de la semaine prochaine, à un moment où les décisions d'administration balançaient des frais au Canada et au Mexique pour saper la confiance. Avec l'Allemagne abandonnant sa réserve traditionnelle envers les politiques de relance financière, les spéculations sur le "stade post-dollaire" sont devenues de plus en plus populaires.
La semaine dernière n'était pas miséricordieuse en dollars. Un sondage de premier plan mené par "Bank of America" a montré que la possession d'actions américaines a diminué au plus grand rythme enregistré, tandis que l'analyste principal d'une banque a annoncé que "les actions" d'American Exceptional avaient atteint son point culminant.
Quant à Barry Akilgrin, professeur d'économie à l'Université de Californie - Berkeley, et l'un des experts les plus éminents de l'histoire des devises, il a écrit un article dans "Financial Times" en remettant en question les piliers de base de la domination du dollar. Les données du comité de trading à terme de matières premières indiquent les paris progressifs croissants sur le dollar.
Tout cela m'a ramené au début de la première décennie du millénaire alors que je travaillais à Londres chargé de couvrir les nouvelles de la monnaie "Bloomberg". Ce fut les premiers jours de l'euro, lorsque les marchés semblaient occupés par l'inflation dans le déficit commercial américain.
Ce mélange a été considéré comme un facteur périssant, sinon mortel, pour le dollar. L'époque est que la confiance aux États-Unis est en décomposition, en particulier avec le mécontentement croissant de l'ancien président George W. Bush et de l'invasion de l'Irak, qui était une prudence généralisée en Europe. À l'époque, il semblait que le dollar était devenu une question de temps après une série d'avertissements trompeurs.
Comment l'histoire a-t-elle prouvé la constance du dollar?Mais cela ne s'est pas produit. L'histoire est pleine d'événements majeurs qui auraient mis fin à la domination du dollar, puis il a été constaté qu'il était moins influent que certains soupçons.
De la chute du système "Bretton Woods" pour le taux de change fixe à la montée du Japon et de la Chine, à la crise hypothécaire en 2008. Contrairement à l'attendu, le dollar augmentait souvent dans les moments difficiles et ne se retirait pas.
Cependant, cela ne signifie pas le rassurance pour rassurer. L'hégémonie s'accompagne de dangers graves, dans la même mesure que son propriétaire donne un pouvoir énorme.
Plus les États-Unis semblent lancer une guerre économique contre ses adversaires et ses alliés, plus l'incitation pour le monde a augmenté pour rechercher des alternatives. Askkrin a souligné que la force du dollar était grandement basée sur les relations que Washington a tissées au fil des ans, ses obligations envers les partenaires, sa volonté de respecter l'état de droit et l'indépendance de la "réserve fédérale". Ces fondations ont commencé à être soumises à une pression réelle.
Mais ceux qui cherchent à hériter du trône devant eux un long chemin ardu. Le statut du dollar comme «le premier parmi ses homologues» a été formé pendant des décennies et est basé sur un marché énorme et liquide pour les obligations du Trésor américain et à l'extension mondiale des banques américaines. Le dollar a également un rôle excessif dans l'émission de factures et les prix, ainsi que la taille de l'économie américaine en soi représente un énorme avantage.
La mise à niveau d'une autre devise au niveau d'influence elle-même est une tâche presque impossible. Paul Placein, auteur du livre "The Dollar of the King: Madi et le présent de la monnaie mondiale dominante", a déclaré dans un symposium organisé par le "Center for Strategic and International Studies" la semaine dernière, que "le simple fait d'obtenir la star du dollar ne signifie pas que cela se produira".
Plosin, qui ne cache pas sa critique de l'approche Trump, a ajouté que le dollar est non seulement dominant, mais profondément établi. Il a plutôt dit qu'il souhaitait que ce ne soit pas le cas, car cela donne à Washington la capacité d'exercer des intimidateurs même sur ses alliés les plus proches, comme le Canada. Il a ajouté qu'une question vraiment catastrophique est ce qui pourrait renverser le dollar de base.
Le dollar peut passer par une année faible par rapport au reste des principales devises, et il peut être sage de se préparer à une stagnation potentielle, mais le renversement du dollar a besoin de plus qu'une simple aversion pour le président américain. Vous pouvez vendre le dollar, parier sur son atterrissage, mais n'accélérez pas la préparation de ses funérailles.
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