La tendance de la «vente de l'Amérique», qui a envahi les marchés ce mois-ci, a entraîné une éventuelle baisse du désir des investisseurs de conserver les dettes du gouvernement américain à long terme, qui est un pilier de base dans ses outils pour financer le déficit.
Quant aux responsables obligataires de Black Rock In, pour fournir des services de gestion des investissements et de gestion des risques, la société "Brandiin Global Investment Management" à l'investissement et à la performance, et à la société d'investissement "Vanjard Group".
Parmi les questions les plus importantes de ces questions, par exemple, mais sans s'y limiter: qu'est-ce que la guerre commerciale de Trump et le programme de réduction des impôts et ses politiques concernant la croissance économique effondrée, l'inflation de la crise et un énorme déficit financier? Sera-t-il menacé de rejeter le président de la Réserve fédérale Jerome Powell? Efforce-t-il d'affaiblir le dollar?
Cela a entraîné une perception accrue des risques, ce qui a fait remettre en question les acheteurs d'obligations de la position de la dette du gouvernement américain comme un refuge traditionnel et exige des rendements plus élevés sur le plus long mérite. Selon l'une des mesures, cette protection supplémentaire, appelée commerçants, est considérée comme la plus élevée depuis 2014.
"Nous sommes dans un nouveau système mondial ... même si Trump rétracte les fonctions de douane, je pense que les niveaux d'incertitude resteront élevés", a déclaré Jack McNantter, superviseur et son équipe plus de 63 milliards de dollars à Brandiin. Cela signifie que le terme bonus restera élevé. «Bien sûr, une certaine préoccupation concernant les obligations du Trésor peut s'estomper si Trump conclut des accords commerciaux ou continue d'indiquer son avertissement d'un effondrement complet dans les obligations, mais alors que le secrétaire au Trésor Scott BEFT se prépare à révéler comment le gouvernement finance les dernières opérations d'emprunt. - Comportement des obligations à terme En cas de ralentissement économique.
Ce n'est pas comme si les investisseurs évitaient l'ensemble des obligations du Trésor américain, car la banque bancaire GB Morgan considère la gestion des actifs financiers comme une meilleure option que les obligations gouvernementales européennes. Le mois dernier, la vente aux enchères des obligations du Trésor américain a montré une demande de fond au prix approprié.
Ce résultat a calmé les craintes des acheteurs, et les rendements des obligations à long terme se sont retirés de leur dernier point culminant. Cependant, le moral est encore fragile. Alors que Trump a récemment déclaré qu'il "n'avait pas l'intention de" rejeter Powell, ses critiques de la Réserve fédérale ont suscité des inquiétudes concernant certains investisseurs concernant l'indépendance de la banque centrale. La société de gestion des investissements passie a également poursuivi l'achat d'obligations du Trésor, car elle estime que la faiblesse du dollar américain, les actions et les obligations du Trésor était attendue sur les marchés émergents, mais il restreint l'extension de la courbe de retour. Actuellement, la Bond Management Company, qui vaut un billion de dollars, préfère les délais de cinq à dix ans.
Il existe d'autres indications de préoccupations des investisseurs concernant les obligations à long terme. Après s'adapter pour prendre en compte l'inflation, les revenus de la date limite pendant 30 ans au cours du mois dernier ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis la crise financière, alors que les rendements nominaux américains de 30 ans étaient sur le point de briser une série de baisses de quatre jours, car quatre points de base ont atteint 4,74% lundi dernier.
Malgré sa baisse depuis lors, elle est toujours plus élevée que lorsque Trump a annoncé son plan d'imposer des droits de douane complets le 2 avril. Pour Vangard Group, il y a une zone pour augmenter l'assurance supplémentaire incluse dans le droit le plus long, surtout si le déficit fédéral a entraîné l'émission de plus d'obligations.
"Le terme bonus n'est plus faible, mais on ne peut pas dire qu'il est historiquement élevé ... lorsque vous voyez les risques financiers en arrière-plan, vous pouvez accumuler le terme bonus au fil du temps", a déclaré Rebecca Vinteter, premier directeur des produits à revenu fixe du groupe Vangard, qui possède environ 10 billions de dollars.
Vanderd s'attend à ce que la croissance américaine moins de 1% cette année, ce qui est la plus faible depuis 2020, lorsque Venteter dit que cela n'augure pas bien au sujet du budget américain. Lorsque le Trésor américain annonce ses derniers plans pour émettre des obligations, Wall Street s'attend à une stabilité des volumes de vente aux enchères au cours des trois prochains mois. Les «républicains» discutant de la façon de financer le projet de loi sur la réduction des impôts, la question financière est le prochain semestre de la prime du terme. L'importance de la prime du terme est due au fait que chaque partie du pourcentage du rendement supplémentaire est calculée pour le gouvernement à un moment où il paie plus d'un billion de dollars par an pour répondre à ses dettes.
La principale baisse des catégories des actifs américains en avril dernier, à Black Rock, qui supervise environ 12 billions de dollars, a exagéré ses préoccupations concernant la finance du gouvernement après la pandémie, montrant comment les obligations américaines ont été exposées aux fluctuations de confiance des investisseurs. La société a déclaré dans un rapport que les ventes intensives sur le marché américain "indiquent le désir de compenser plus de risques, et cet équilibre fragile a mis en évidence".
Michael McKenzi *
* Un écrivain américain spécialisé dans les affaires économiques
Il est publié dans un classement spécial avec le Washington Post et le service de Cindication
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