Les marchés attendent la déclaration fédérale américaine d'une décision et la déclaration d'intérêt mercredi soir à 18 h GMT. L'intérêt devrait être installé à 4,25 / 4,5%, mais l'accent sera mis sur les attentes économiques, la déclaration d'intérêt et la conférence de presse du gouverneur fédéral américain Jiumm en premier lors de la conférence de presse après l'annonce d'une décision et d'une déclaration d'une demi-heure.
Une vision complète des politiques monétaires et des attentes du marchéEn décembre 2024, les responsables fédéraux ont appelé à une réduction de 50 points de base dans les taux d'intérêt au cours de cette année et 2026, et ils ont confirmé cette vision en mars dernier. Les contrats d'intérêt futurs indiquent que les marchés sont généralement conformes à cette tendance, bien que les événements récents puissent indiquer un début tardif pour réduire l'intérêt en 2025, avec un prix de 42 points de base, suivi de 57 points l'année prochaine.
La situation économique et son impact sur la politique d'intérêtCompte tenu des données économiques actuelles, il peut y avoir une tendance à réduire les intérêts, mais les politiques actuelles de Donald Trump concernant les tarifs des douanes et les soutenir pour accélérer le rythme de l'inflation peuvent pousser Powell et ses collègues à adopter la position de "l'anticipation et l'attente". Compte tenu de la peur que l'onde d'inflation attendue puisse nécessiter de maintenir des niveaux d'intérêt élevés pendant une période plus longue.
Par conséquent, personne ne s'attend à ce que le fédéral réduit les taux d'intérêt lors de cette réunion, mais les investisseurs, les entreprises et les familles sont susceptibles d'obtenir des indicateurs plus clairs sur les futurs plans de politique monétaire par le biais de mises à jour trimestrielles dans le résumé des attentes économiques et de la conférence de presse de Powell.
Powell a expliqué, lors de la conférence de presse le mois dernier, que le fédéral est prêt à prendre le temps d'évaluer les données économiques, en particulier l'impact des tâches de douane, avant de prendre de nouvelles mesures. La phrase a été répétée que la politique "dans une position appropriée" huit fois, et il a dit quatre fois que le fédéral "était en bonne position" pour relever les défis à venir. La question est actuellement: va-t-elle changer son accent la semaine prochaine? C'est pourquoi je serai désireux de suivre la conférence de presse de près et d'envoyer les points les plus importants sur mes réseaux sociaux.
Compte tenu des données économiques, nous remarquerons que le taux d'inflation annuel de l'indice de dépenses de consommation (PCE) a enregistré une augmentation de 2,1% 2,1% en avril, ce qui est le plus bas en quatre ans, et touche presque l'objectif fédéral de 2%. L'indice des prix à la consommation (CPI) pour mai est inférieur aux prévisions. Dans le même temps, le marché du travail connaît le ralentissement et l'activité économique dans un état de faiblesse, tandis que les prévisions d'inflation pour les consommateurs, qui étaient élevées, ont commencé à diminuer.
Malgré ce ralentissement, les marchés ne s'attendent toujours pas à réduire les taux d'intérêt avant octobre prochain.
Obstacles à la réduction des intérêts: droits de douane et déficit financierLa prochaine réunion pourrait être l'occasion pour les responsables d'indiquer que le ralentissement de l'inflation et la baisse de la consommation justifie le «calibrage» des politiques monétaires, mais avec une grande prudence au cours des prochaines étapes.
Cependant, deux facteurs bien connus peuvent entraver le retour fédéral au cycle de réduction des intérêts:
1. Tâches sur les douanes: bien qu'elles ne soient pas encore apparues aux prix à la consommation, personne ne connaît la taille de son effet inflationniste. Cela peut entraîner une augmentation des prix d'un temps, des mutations à long terme ou des entreprises limitées si les entreprises absorbent ces coûts. En d'autres termes, tous les scénarios sont contenus et, selon les données économiques récentes, les composantes des prix dans les indicateurs des installations continuent d'augmenter, et les entreprises pourraient ne pas continuer à absorber les coûts élevés et le temps finira par passer cette augmentation au consommateur à la fin des mois à venir.
2. La situation financière américaine: le nouveau plan Trump devrait ajouter 2,4 billions de dollars à la dette publique au cours des dix prochaines années, et le déficit peut rester à 7% du produit intérieur brut pendant des années.
Mises à jour des attentes économiquesLe dernier amendement des attentes fédérales a eu lieu en décembre 2024, car il a augmenté les attentes des taux d'intérêt en 2025 et 2026 par 50 points de base à 3,9% et 3,4%, respectivement. Les attentes n'ont pas été modifiées en mars dernier dans le flou des politiques commerciales.
Ainsi, les nouvelles mises à jour devraient indiquer:
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Une augmentation attendue de l'inflation de base et principale en raison de l'impact des droits de douane, qui peuvent augmenter l'indice de base du PCE à plus de 3% au cours de cette année, par rapport à la dernière attente du fédéral en mars à 2,7%, ce qui peut entraîner une augmentation de la valeur en raison de la tarification des marchés que cette attente nécessite de maintenir l'intérêt élevé.
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Un ralentissement temporaire de la croissance économique en 2025 et 2026, tandis que les attentes à long terme restent inchangées à 1,8%.
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La stabilité continue du marché du travail, alors que les entreprises cherchent à garder les travailleurs qualifiés malgré le ralentissement.
Le tracé DOT devrait montrer un léger ajustement du taux d'intérêt pour l'année 2025 à 4,1%, ce qui signifie que les attentes moyennes indiquent une seule réduction de 25 points de base cette année.
Quant à l'année 2026, il est possible que les attentes restent inchangées, indiquant un cycle de facilitation en espèces reporté jusqu'à l'année prochaine.
Conférence de presse en poudreLe gouverneur fédéral souhaite adhérer à son dernier message, soulignant que les taux d'intérêt sont au bon endroit et que le fédéral est prêt à attendre que l'image économique devienne claire et qu'il n'est pas nécessaire de se précipiter.
Powell échappera également aux questions politiques, refusant de commenter la pression de Trump pour réduire l'intérêt ou la possibilité de son successeur.
La réunion de juin devrait être une réunion de transition, car le fédéral poursuit l'approche de «l'anticipation et d'attente» à la lumière de l'incertitude actuelle. Bien que les décideurs puissent ressentir un certain confort de la résilience des données économiques, le risque d'inflation résultant des tâches de douane les rendra plus conservateurs. Par conséquent, la réduction de l'intérêt avant le dernier trimestre semble être peu probable, avec une seule baisse de 25 points de base probablement cette année.
Impact sur les marchésD'après ce qui précède, nous concluons que les marchés estiment que le fédéral réduit le nombre de fois que l'intérêt réduit cette année de deux fois à une fois, et pour cela, l'élément de surprise sera que le fédéral conservera ses attentes économiques et la voie d'intérêt sans changement, et bien qu'il s'agisse d'un scénario faible, il n'est pas complètement exclué et se lèvera donc fort.
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